Samorządy powinny korzystać z obligacji przychodowych
Władze lokalne muszą rozważać dostępne długoterminowe finansowanie zewnętrzne, pozwalające z jednej strony na realizację inwestycji, z drugiej zaś na racjonalną spłatę kapitału, niestanowiącą zagrożenia dla płynności finansowej. Emisja obligacji przychodowych spełnia te kryteria.
Gdański Zakład Komunikacji Miejskiej stał się trzecim na polskim rynku, w ciągu 10 lat, emitentem obligacji przychodowych, po bydgoskich Miejskich Wodociągach i Kanalizacji oraz Miejskim Przedsiębiorstwie Komunikacyjnym w Łodzi. MWiK przystąpią za chwilę (październik 2010) do wykupu pierwszej transzy obligacji. Z kolei pierwsze dwie transze gdańskich obligacji zostały właśnie objęte przez agentów emisji: Pekao SA i Nordeę SA Nowy emitent mógł więc już skorzystać z doświadczenia poprzedników.
Emisję obligacji przychodowych oceniam jako dobre rozwiązanie naszych problemów. Wprawdzie w trakcie realizacji inwestycji ceny wody i ścieków musiały wzrastać o 11 12 procent rocznie, co nie spotkało się z entuzjastycznym przyjęciem przez mieszkańców, ale po zakończeniu prac zaczną one spadać opowiada Konstanty Dombrowicz, prezydent Bydgoszczy. Dodaje, że obecnie władze samorządowe zastanawiają się, jak wykorzystać ten instrument do budowy linii tramwajowej.
Plusy i minusy
Po 10 latach od chwili nowelizacji ustawy o obligacjach można pokusić się o pewne wnioski i pytania. Przede wszystkim nasuwa się pytanie dlaczego tak mało gmin zdecydowało się na emisje tego typu obligacji, skoro eksperci twierdzą, iż stanowią one znakomity instrument finansowania usług użyteczności publicznej? Jakie przyczyny utrudniają ich emisje?
Wszystkie trzy spółki podkreślają, iż podstawowa trudność polega na konstrukcji samego programu. Obligacje przychodowe spełniają swą rolę, gdy środki pochodzące z emisji finansują duże i wieloletnie inwestycje. Uważa się, że usługi publiczne, typu dostarczanie wody, transport czy odprowadzanie i oczyszczanie ścieków, charakteryzują się dużą przewidywalnością i niskim ryzykiem biznesowym, ale w praktyce pojawiają się pewne zagrożenia, które nie do końca zostały przetestowane na naszym rynku. Właścicielami spółek pozostają gminy i to one decydują o warunkach generowania odpowiednich przychodów przez zależne podmioty. Wprawdzie proces zatwierdzania wysokości stawek za wodę został sformalizowany, ale nie znaczy to, że rada miasta nie ma nic do powiedzenia. Może bowiem na ich wzrost się nie zgodzić. Podobnie dzieje się ze świadczeniem usług transportowych w gminie i podpisaniem na nie umowy ze spółką. Oznacza to, że o warunkach przychodów spółek mogą decydować względy polityczne.
Bezpieczna polityka
Emitenci zabezpieczyli się przed taką sytuacją, podpisując z miastami umowy wsparcia dla programów inwestycyjnych. Zawierają one nie tylko możliwość dokapitalizowania spółki, ale też pozostawienie dywidendy w spółce, zwolnienie z podatku od nieruchomości czy z innych opłat. Nie są to jednak nieodwołalne gwarancje. Niekoniecznie też, jak w przypadku ZKM, musi to być umowa wsparcia, w której miasto gwarantuje zapłatę za usługi przewozowe oraz zwrot poniesionych przez spółkę kosztów, bez dodatkowych zobowiązań. Dlatego dla inwestorów najważniejszym zabezpieczeniem pozostaje specjalnie wydzielony rachunek w spółce, tzw. rachunek przedsięwzięcia, na który wpływają przychody z inwestycji. W przypadku bydgoskich miejskich wodociągów i kanalizacji oznacza to modernizację sieci i oczyszczalni ścieków, dlatego też na wydzielone konto wpływają środki ze wszystkich świadczonych usług. Podobnie jest w przypadku Zakładu Komunikacji Miejskiej, ponieważ inwestycja polega na zakupie tramwajów i autobusów. Inaczej sytuacja wygląda w przypadku łódzkiego miejskiego przedsiębiorstwa komunikacyjnego, który w programie emisji wyraźnie określił cel: budowa Łódzkiego Tramwaju Regionalnego i tylko z tego tytułu powinny wpływać środki z budżetu miasta na wydzielone konto. Możliwość wypłaty z tego konta istnieje tylko wtedy, gdy wpływy przewyższają zobowiązania inwestorów. Ryzyko związane z realizacją inwestycji zmusza też do przyznania im prawa pierwszeństwa przed innymi wierzycielami w razie upadłości.
źródło: gazetaprawna.pl
Prawnik Olsztyn Trybunał odpowie na pytanie użytkowników wieczystych o przekształcenie we własnośćPytanie zadał Wojewódzki Sąd Administracyjny w Warszawie, który powziął wątpliwość co do zapisów, które uniemożliwiały dokonanie przekształcenia we własność użytkowania wieczystego nieruchomości innych niż zabudowane budynkami mieszkalnymi lub garażami.
czytaj dalej...Odmowa przekształcenia użytkowania wieczystego niekonstytucyjnaNiezgodna z konstytucją była odmowa przekształcenia prawa użytkowania wieczystego nieruchomości biurowo-warsztatowych w prawo własności - orzekł w czwartek Trybunał Konstytucyjny. Zdaniem TK wynikło to z błędnego przekonania, że mało kogo ten problem dotyczy.
czytaj dalej...Szybciej stracimy prawo jazdy? Za część wykroczeń od lutego będzie więcej punktów karnychOd lutego rozmowa przez komórkę podczas jazdy autem będzie kosztować 5 punktów karnych, teraz tylko 200 zł mandatu. Więcej punktów będzie groziło za jazdę bez pasów (4 zamiast 1) czy przewożenie dzieci bez fotelika (6 zamiast 3) - informuje "Rzeczpospolita".
czytaj dalej...Co zyskali właściciele mieszkań, którzy chcą eksmitować lokatoraNajemcy z sądowymi wyrokami eksmisyjnymi nie mogą mieszkać w wynajmowanych wcześniej lokalach dłużej niż 6 miesięcy. Po tym czasie komornik ma prawo przenieść ich do noclegowni.
czytaj dalej...Orzełek obowiązkowy na strojach reprezentacji? Prezydent podpisał projekt ustawyPrezydent Bronisław Komorowski podpisał w środę własny projekt nowelizacji ustawy o godle, barwach i hymnie oraz o pieczęciach państwowych i ustawy o sporcie. Zakłada on, że na strojach polskich reprezentacji sportowych będzie znajdował się orzełek. Projekt trafi do Sejmu.
czytaj dalej...Sędziowie walczą o stan spoczynku: to jedna z gwarancji naszej niezawisłościPrawo do stanu spoczynku nie jest przywilejem sędziów, lecz jedną z gwarancji zachowania bezstronności i niezawisłości - podkreśliła Krajowa Rada Sądownictwa w wydanym w środę stanowisku. Rada sprzeciwiła się zapowiadanym zmianom dotyczącym stanu spoczynku.
czytaj dalej...Nowelizacja ustawy o ustroju sądów do Trybunału - to decyzja Krajowej Rady SądownictwaKrajowa Rada Sądownictwa zaskarży do Trybunału Konstytucyjnego nowelizację ustawy o ustroju sądów, wprowadzającą m.in. okresowe oceny pracy sędziów i osobny pion administracyjnych pracowników sądów. Rada podjęła taką decyzję na środowym posiedzeniu.
czytaj dalej...Przestępstwo na szkodę spółki przedawnia się na zasadach ogólnychW przepisach przewidziano sytuacje umożliwiające pociągnięcie do odpowiedzialności karnej niezależnie od okresu, jaki upłynął od popełnienia przestępstwa. Czy zasada ta dotyczy też przestępstw związanych z prowadzeniem działalności gospodarczej?
czytaj dalej...Jak uzyskać obniżenie opłaty rocznej za użytkowanie wieczysteWłaściciel gruntu może podwyższyć użytkownikowi wieczystemu wysokość opłaty rocznej w ramach aktualizacji wówczas, gdy wzrośnie wartość nieruchomości. Jednak nie częściej niż raz na trzy lata
czytaj dalej...Studentom prawa brakuje praktyki. Gotowi są pracować w kancelariach nawet za darmoGłównym zadaniem studenta prawa od dziesięcioleci jest opanowanie na pamięć tysięcy stron kodeksów i ustaw. I choć teoria jest bardzo ważna, to nie wystarczy, by w przyszłości dobrze wykonywać zawód. Studenci i absolwenci prawa, chcąc poznać realia zawodu, za wszelką cenę starają się więc zdobyć staż w kancelariach. Gotowi są pracować za darmo, bo mają świadomość, że uniwersytecka wiedza w tym zawodzie to zdecydowanie zbyt mało.
czytaj dalej...Księgi wieczyste pełne niedomówieńGdyby jakaś pracownia badania opinii publicznej zadała Polakom pytanie, który z rejestrów publicznych jest dla nich najwiarygodniejszym źródłem informacji, to najprawdopodobniej większość wskazałaby na księgi wieczyste. Tymczasem jak twierdzą prawnicy, zawartość tysięcy ksiąg wieczystych zostawia wiele do życzenia.
czytaj dalej...Urzędnicze limuzyny pod lupą kontrolerówUrząd Zamówień Publicznych szykuje zalecenia dotyczące przetargów na samochody.
czytaj dalej...TK: przepisy o zaskarżaniu decyzji ministra zgodne z konstytucjąPrzepisy przewidujące, że minister rozpatruje zaskarżenie złożone na jego wcześniejszą decyzję są zgodne z konstytucją - uznał we wtorek Trybunał Konstytucyjny. Wskazał, że ustawa zasadnicza nie wymaga, by każde zaskarżenie trafiało do wyższej instancji.
czytaj dalej...Tusk nie jestem zwolennikiem, żeby za abonament rtv płacił każdy, kto ma prąd06.12. Warszawa (PAP) - Premier Donald Tusk poinformował we wtorek, że nie jest zwolennikiem projektu ustawy autorstwa KRRiT, zgodnie z którym abonament rtv płaciłoby każde gospodarstwo domowe mające dostęp do elektryczności.
czytaj dalej...Zniknie jedna trzecia sądów rejonowych w Polsce?Od 2013 roku Ministerstwo Sprawiedliwości chce zamknąć co trzeci sąd rejonowy ? ujawnia dzisiejsza ?Rzeczpospolita?.
czytaj dalej...WSA: dane osobowe zawarte w firmowej reklamie są słabiej chronioneDecydując się na wynajem pokoi turystom i reklamując je na portalu internetowym, należy liczyć się z tym, że usługi te będą oceniane różnie, także negatywnie, a tym samym dane osobowe zawarte w reklamie będą słabiej chronione - wynika z wyroku WSA w Warszawie.
czytaj dalej...Abonamentu za telewizję jednak nie zapłacimy razem z rachunkiem za prądPrzewodniczący KRRiT Jan Dworak zapowiedział, że projekt tzw. małej nowelizacji ustawy medialnej będzie gotowy za kilka tygodni. Wyjaśnił, że nowa koncepcja dot. płacenia abonamentu zakłada, że każde gospodarstwo ma możliwość odbioru programów radiowych i telewizyjnych.
czytaj dalej...Stępień: Trybunał Stanu jako figura retoryczna, czyli czym najłatwiej postraszyć przeciwnika politycznegoKilka lat temu pewien adwokat w bezpośredniej rozmowie ze mną, wówczas sędzią Trybunału Konstytucyjnego, chcąc podkreślić wagę instytucji, którą reprezentowałem, przypisał mnie... Trybunałowi Stanu.
czytaj dalej...Sądy powolne, ale docenianePrawie połowa Polaków jest dobrego zdania o sądach, chociaż skarży się na opieszałość ich działania - informuje "Rzeczpospolita" na podstawie sondażu resortu sprawiedliwości.
czytaj dalej...Tomasz Łebek: Nadzór nad zamkniętymi funduszami będzie słabszyNowela ustawy o funduszach inwestycyjnych to wyraz zaufania ustawodawcy do uczestników rynku kapitałowego - mówi Tomasz Łebek, partner w Kancelarii Prawnej Navi Lex.
czytaj dalej...Solidarna Polska zgłosi projekt dot. konfiskaty majątku przestępcówUmożliwienie tzw. rozszerzonej konfiskaty mienia, czyli przepadku majątku należącego do przestępcy, jeśli nie udowodni on jego legalnego pochodzenia, przewiduje projekt nowelizacji prawa karnego, zaprezentowany w sobotę w Sejmie przez klub Solidarnej Polski.
czytaj dalej...Od niedzieli nowe przepisy dla przewoźników drogowychPrzewoźnicy muszą mieć od niedzieli licencję wspólnotową na międzynarodowy przewóz drogowy. Nowe wymogi wprowadzają trzy unijne rozporządzenia, zwane pakietem drogowym.
czytaj dalej...UKE: od niedzieli lepsza ochrona uczestników sms-owych konkursówW niedzielę wchodzi w życie część przepisów nowelizacji Prawa telekomunikacyjnego, które zwiększają ochronę osób korzystających z usług telekomunikacyjnych o podwyższonej opłacie, tzw. premium rate, czyli np. konkursów sms-owych - poinformował w piątek UKE.
czytaj dalej...Płacisz abonament albo zostaniesz wpisany do rejestru długówKRRiT karze za niezapłacony abonament wpisywać do rejestru długów. Prawnicy ostrzegają, że może być to bezprawne - informuje "Gazeta Wyborcza".
czytaj dalej...Dziennikarze chronieni jak funkcjonariusze publiczni? Oto projekt nowelizacji prawa prasowegoNowelizację Prawa prasowego, zakładającą, że dziennikarz i osoby pomagające mu w zbieraniu materiałów korzystają z takiej ochrony prawnej, jaką Kodeks karny przewiduje dla funkcjonariuszy publicznych, złożył w piątek Press Club Polska w Kancelarii Prezydenta.
czytaj dalej... 